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    20 徐烁 ? 2018-11-15 18:16:01  来源:前瞻产业研究院 E1936G1

    河北11选5任5最大遗漏 www.tkhy.net 从蜜月期到对簿公堂

    11月13日上午,银隆新能源发公告称,原董事长魏银仓、原总裁孙国华涉嫌通过不法手段侵占公司利益,全额超过7.8亿元。公告一经发布,惊起千层浪。

    两年前董魏尚在蜜月期,彼时董明珠女士不畏困阻为银隆奔走呼号,甚至拉来商业合作伙伴共筑“中国造车梦”;现如今银隆频曝丑闻,董魏二人也对簿公堂,令人唏嘘。

    在银隆所发布的公告中,要点有三:人事任免方面将孙国华踢出核心管理层,同时卢春泉(银隆主要投资方)出任董事长、赖信华(原格力集团郑州分公司总经理)接任总裁一职,除此之外,中层管理人员的抽调,数量在百名左右,这些人员为董明珠的精锐部队,也为银隆打上了董明珠专属烙??;其次银隆认为,魏银仓、孙国华利用关联交易侵占公司利益,同时聘请律所及会计事务所进行尽职调查以及专项审计,调查结果魏、孙及关联企业确实侵占公司权益,且部分行为构成犯罪,其三银隆针对上述事件,向珠海市中级人民法院提起民事诉讼。

    图表1:银隆公告要点

    银隆的丑闻并不止这一桩,银隆的困境,也非一日而蹴就??梢运?,银隆一直是带病的银隆,只因董小姐神勇,一路带其狂奔,而今步子迈得太大,终于扯动伤口。

    银隆困境

    银隆的病状是多方面的,在技术领域,其电池技术一直为人所诟病,钛酸锂电池除了强稳定性、高循环性,在成本、电池密度领域几无优势,同时因电池体积庞大、造价昂贵等原因,让其仅能攻陷新能源客车市场。

    其次在财务领域,首先银隆利润构成呈现病态,利润全靠新能源汽车补贴支撑,但按照最新政策,新能源客车单车补贴金额直接与电池容量挂钩,在总容量低的情况下,钛酸锂难以拿到更多补贴,其政策红利已到尽头;另双积分政策落地,会进一步促使更多车企布局新能源汽车,未来银隆面临的竞争将更激烈,营收增长将更困难;难以开源同时补给减少,银隆未来日子不会好过。

    最后,在管理领域,董家军的入驻让人事变动更为频繁;同时企业生产效率低下,供应链管理水平弱也进一步制约企业活力;最后,“造车梦”尚未实现,“造芯梦”提上日程,这实在很不现实。

    图表2:银隆困境

    竞争困境

    银隆除了面临较大的内部困境,对外竞争上,也并不占优。银隆在新能源汽车领域的布局,一如它的口号——既能动力电池,也能整车制造。但无奈的是,无论是动力电池领域,还是整车制造领域,银隆所能得到的机会很少。

    (1)电池领域竞争困境

    纵观2017-2018年前三季度的动力电池装机量结构,可知客车领域,动力电池装机量从1%几乎降至零。由此可见,源头上看客车领域动力电池装机量的市场空间就很小,而银隆钛因为技术路线的缘故,让其仅能攻陷客车市场。蛋糕小,银隆所能获得的机会更少。

    图表3:2017-2018年前三季度动力电池装机量结构

    其次,从企业竞争上看,2018年前三季度,宁德时代、比亚迪、孚能科技是动力电池装机的赢家,三家企业共占据72.97%的市场份额,对市场呈现出了最大程度的掠夺。另从榜单上看,银隆并未上榜,说明银隆在动力电池装机领域并不具有优势,无法与宁德时代、比亚迪等巨头抗衡。

    图表4:2018年前三季度动力电池装机量TOP10

    另外,从新能源客车市场看,比亚迪新能源汽车仅采用本部研发的电池;另一方面,宁德时代的强势,也挤压了银隆钛的生存空间。从2017年宁德时代前五大客户可知,郑州宇通、厦门金龙均是宁德时代的“大金主”,而郑州宇通则占据了新能源客车25%左右的市场,行业巨头选择与宁德时代合作,也进一步压制了银隆在动力电池领域的扩张;最重要的是,银隆几乎是市场上为数不多使用钛酸锂电池技术的车企,故银隆动力电池的繁荣非常依赖自身整车制造的繁荣。

    图表5:2017年宁德时代前五大客户销售收入及占比

    (2)整车领域竞争困境

    银隆钛在动力电池领域竞争实力薄弱,但在整车制造领域,情况也不容乐观。从2018年9月新能源客车市场销量来看,银隆以506辆的销量位列第五,较比亚迪、宇通客车有较大差距;截至2018年9月,银隆新能源客车销量仅为3792辆,市场占有率为7.56%;另一方面,比亚迪因自身研发体系强,动力电池成本低、多与地方政府展开合作,影响辐射全球;且宇通客车也是老牌新能源车企,实力雄厚,银隆新能源难以取代。

    图表6:2018年9月新能源客车市场销量排行(单位:辆,%)图表6:2018年9月新能源客车市场销量排行(单位:辆,%)

    结语

    从内部看,银隆面临着技术、财务、管理方面的困境;从外部看,无论在动力电池领域或是整车制造领域,银隆均难以取得突破。拨开“迷雾”,可知银隆未来的路途并不平坦。此时,沙特正考虑解散OPEC,这正中美国下怀,对抗美国石油霸权,还有很长一段路。中国新能源车企,要加油。

    更多数据参考前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国新能源汽车行业战略规划和企业战略咨询报告》。

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